Инфляция и инвестиции связаны, поскольку инфляция разрушает часть инвестиционной прибыли – инфляция обесценивает инвестиции. По этой причине инвесторы должны рассчитать реальную отдачу от инвестиций – то есть, насколько стоимость инвестиций не увеличилась из-за роста цен. Например, вклад Ромы в банк приносит 4 процента годовых и инфляция 6%. Реальная рентабельность инвестиций Ромы составляет – 2 процента. То есть покупательная способность капитала Романа упала на 2% из-за инфляции. При таких расчетах вас вряд ли убедят инвестировать в таких условиях.
Влияние инфляции на акции
Чтобы обезопасить себя от инфляции в долгосрочной перспективе, вам нужно в первую очередь подумать об акциях. Акция – самый устойчивый к инфляции инструмент.
Когда вы думаете об акциях, вы должны в первую очередь думать о компаниях. Как инфляция повлияет на компанию и ее прибыль. Обычно контролируемая низкая инфляция не влияет на прибыль компании по той простой причине, что компания перекладывает все бремя инфляции на потребителей. Другими словами, компании продают свои услуги или товары дороже. Прибыль компании увеличивается по мере роста инфляции, что приводит к росту цен на акции.
Компании могут переложить бремя инфляции на плечи потребителей до определенного уровня. Когда инфляция высока, компания перекладывает часть инфляционного бремени на потребителей, остальная часть инфляции снижает реальную прибыль компании. Маржа компании снижается. В условиях высокой инфляции прибыль компании снижается, что также снижает стоимость компании, то есть цену акций. Однако это только в краткосрочной перспективе. В долгосрочной перспективе, при небольшом снижении инфляции, рентабельность компаний восстановится. Высокому инфляционному давлению лучше всего противостоят компании-монополисты, поскольку потребители вынуждены выбирать более дорогой товар, а компании, производящие / перерабатывающие предметы первой необходимости, преуспевают. Объемы продаж этих компаний не уменьшаются даже при росте цены.
Гиперинфляция приводит к краху всей экономики. В этих условиях результаты деятельности и судьба компаний зависят от многих факторов. В случае гиперинфляции необходимо исследовать не только инфляцию, но и различные другие показатели, влияющие на деятельность компании.
Для оценки устойчивости компаний к инфляции необходимо учитывать обязательства и денежные средства компаний. Покупательная способность компаний с большими суммами наличности снижается, как и стоимость самой компании. С другой стороны, если компания установила процентную ставку по долгу в период высокой инфляции, реальный долг компании уменьшается.
Инфляция искажает реальную картину компании. При высокой инфляции сложно определить, прибыльна ли компания за счет эффекта инфляции или все определяется качественными изменениями в компании. В случае высокой инфляции может показаться, что компания быстро расширяется, хотя ее рост в значительной степени связан с инфляцией. Одна из причин этого – переоценка активов компании (балансовая стоимость компании). В случае высокой инфляции активы компании переоцениваются и оцениваются по более высокой цене, и это отражается в счетах как прибыль. На самом деле эта прибыль является «бумажной» и не позволяет компании работать лучше, поэтому стоимость ее акций не должна измениться. В действительности она имеет тенденцию к увеличению в краткосрочной перспективе, но позже неопытным инвесторам приходится сожалеть о влиянии недостаточной инфляции на стоимость компании.
Парадокс высокой инфляции заключается в том, что процентные ставки по кредиту могут быть ниже уровня инфляции. В этом случае, взяв ссуду и покупая акции компаний, связанных с потребительскими товарами, вы можете ожидать, что стоимость акций вырастет больше, чем вы будете платить проценты. Однако при использовании этого метода инвестирования нужно быть очень осторожным. Высокая инфляция сигнализирует о перегреве экономики, поэтому нельзя быть уверенным, что акции упадут.
0 Комментариев